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雖然大部分投資者預(yù)計(jì)2024年全年國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求保持穩(wěn)定，但東北冰雪旅游熱度的“外溢”有望帶動(dòng)群眾的出行熱情，或?qū)罄m(xù)假期旅游市場(chǎng)景氣上行有益。今年元旦數(shù)據(jù)整體較優(yōu)，熱門(mén)景區(qū)客流強(qiáng)勁，也在一定程度上驗(yàn)證旅游消費(fèi)需求或具穩(wěn)健性。

編者按：投資π是中信保誠(chéng)基金旗下一款旨在普及投資知識(shí)、分享投資體驗(yàn)的投資者陪伴欄目。市場(chǎng)漲跌起伏無(wú)法預(yù)期，但關(guān)注投資體驗(yàn)，注重長(zhǎng)期回報(bào)一直是我們不變的初心。這一期，我們邀請(qǐng)了權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)談?wù)勈袌?chǎng)熱點(diǎn)與投資感悟，聊市場(chǎng)少一點(diǎn)，談心聲多一些。與專業(yè)人士一起，聊聊投資路上的那些事兒。

新年伊始，黑龍江哈爾濱因?yàn)榛影俪鼋哟朔接慰痛蠡?，上百億的旅游收入引得各地文旅部門(mén)競(jìng)相“卷”服務(wù)，旅游消費(fèi)熱潮向全國(guó)多地發(fā)散和延續(xù)，出行話題在社會(huì)面和A股市場(chǎng)都取得極高關(guān)注度。年初至今，A股旅游出行、酒店餐飲、航空運(yùn)輸?shù)雀拍畎鍓K均有所表現(xiàn)。

雖然大部分投資者預(yù)計(jì)2024年全年國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求保持穩(wěn)定，但東北冰雪旅游熱度的“外溢”有望帶動(dòng)群眾的出行熱情，或?qū)罄m(xù)假期旅游市場(chǎng)景氣上行有益。今年元旦數(shù)據(jù)整體較優(yōu)，熱門(mén)景區(qū)客流強(qiáng)勁，也在一定程度上驗(yàn)證旅游消費(fèi)需求或具穩(wěn)健性。

（圖為哈爾濱群力音樂(lè)公園大雪人，來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

“文旅熱”非曇花一現(xiàn)，供需兩側(cè)啟示深遠(yuǎn)，引發(fā)我們對(duì)行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)的思考。

于需求端，隨著人口年齡結(jié)構(gòu)和消費(fèi)主力人群變化，消費(fèi)者的支出結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，悅己消費(fèi)意愿高。

逐漸占據(jù)主導(dǎo)的“Y&Z世代”年輕消費(fèi)者自我滿足的意識(shí)較強(qiáng)，更注重情緒價(jià)值消費(fèi)，休閑旅游需求高，為快樂(lè)買單成為重要消費(fèi)趨勢(shì)；即使在消費(fèi)理性化、追求性價(jià)比的當(dāng)下，消費(fèi)者省錢但不省情緒溢價(jià)。

此外，老齡化人口趨勢(shì)下，50年代嬰兒潮迎來(lái)退休潮，旅游出行是老年人享受生活的重要方式。

尤其三年疫情改變了人們的生活方式，包括世界觀、人生觀與消費(fèi)觀，更加注重身心健康和休閑娛樂(lè)，旅游成為人們享受美好生活的最高追求之一。

于供給側(cè)，自然資源與人文特色的挖掘與創(chuàng)新，令旅游產(chǎn)品更加豐富多元。

“爾濱”的爆火出圈，一方面來(lái)自于哈爾濱冰雪旅游多年的品牌和口碑的積累；另一方面，中央大街鋪地毯，凍梨切片擺盤(pán)，本地人變“夾子音”，豆腐腦加糖，索菲亞大教堂上空掛上月亮方便游客拍照，索倫三部少數(shù)民族出山廣場(chǎng)熱舞，鴕鳥(niǎo)、“天馬“、雪狐、馴鹿、東北虎等動(dòng)物齊齊出動(dòng)……，無(wú)不展現(xiàn)出了當(dāng)?shù)卣c人民對(duì)南方“小土豆”們滿滿的寵溺，其中人文資源的挖掘、人文關(guān)懷的釋放，使得人們印象中豪放的東北也變得細(xì)膩起來(lái)，也讓大家直呼：“爾濱”，你讓我覺(jué)得陌生！

（圖為哈爾冰滑雪的游客，來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

“爾濱”的成功掀起了社會(huì)熱議，也讓各地政府看到了新的發(fā)展之道。各類社交媒體上，各地“聽(tīng)勸”的文旅部門(mén)奇招頻出，集體“卷”上熱搜。最初 “爾濱”與“小土豆”的狂歡，變成“山河四省”（山西、山東、河北、河南）和更多文旅局加入“混戰(zhàn)”，劇情的走向逐漸超出人們的想象……

在促消費(fèi)、提內(nèi)需訴求增強(qiáng)的背景下，各地政府對(duì)文旅的關(guān)注度顯著提升，旅游業(yè)顯著的乘數(shù)效應(yīng)將對(duì)內(nèi)需的擴(kuò)大形成有效的支撐。根據(jù)文化和旅游部在每年《旅游市場(chǎng)基本狀況》中公布的旅游業(yè)對(duì)GDP的綜合貢獻(xiàn)，以及國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每年《旅游業(yè)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)增加值》中公布的旅游業(yè)直接增加值，可以計(jì)算出我國(guó)的旅游業(yè)產(chǎn)出乘數(shù)在2.4左右；即旅游業(yè)每增加1單位產(chǎn)出，將帶來(lái)總產(chǎn)出增加2.4。

2019年國(guó)內(nèi)游客60.1億人次、國(guó)內(nèi)旅游收入57251億元，人均旅游支出952.6元。預(yù)計(jì)2023年國(guó)內(nèi)旅游收入約恢復(fù)至2019年的80%；在出行需求持續(xù)釋放、以及出入境旅游逐步恢復(fù)的有利環(huán)境下，若2024年國(guó)內(nèi)旅游收入恢復(fù)至2019年水平，則直接帶來(lái)約5.75萬(wàn)億旅游收入，總體帶來(lái)13.8萬(wàn)億產(chǎn)出，增量貢獻(xiàn)約2.8萬(wàn)億。2023年我國(guó)GDP約126萬(wàn)億，對(duì)GDP的拉動(dòng)約2.2%。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中信保誠(chéng)基金 ）

（圖為哈爾濱冰雪大世界冰雕，來(lái)源：攝圖網(wǎng)）

游客最初的支出將會(huì)給當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)帶來(lái)更多的收入，有效的促進(jìn)內(nèi)需。正是因此，各地文旅部都開(kāi)始“放飛自我”，為拉動(dòng)當(dāng)?shù)芈糜谓?jīng)濟(jì)可謂用心良苦。

來(lái)源：中信保誠(chéng)基金管理有限公司

（基金管理人對(duì)提及的板塊/行業(yè)不做任何推介，不代表任何投資建議或推介，不代表基金持倉(cāng)信息或交易方向。上述觀點(diǎn)僅代表作出評(píng)論時(shí)的觀點(diǎn)，不是對(duì)證券價(jià)格的漲跌或市場(chǎng)走勢(shì)做趨勢(shì)性判斷。）

風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料僅供參考，上述觀點(diǎn)僅為當(dāng)前觀點(diǎn)，不代表對(duì)未來(lái)的預(yù)測(cè)，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成未來(lái)中信保誠(chéng)基金旗下產(chǎn)品進(jìn)行投資決策之必然依據(jù)。如因?yàn)榘l(fā)布日后的各種因素變化而不再準(zhǔn)確或失效，中信保誠(chéng)基金不承擔(dān)更新義務(wù)。本材料并非意在提供金融信息服務(wù)或構(gòu)成出售或購(gòu)買任何證券或金融產(chǎn)品的要約邀請(qǐng)或宣傳材料，亦非有關(guān)任何公司、證券或金融產(chǎn)品的投資意見(jiàn)或推薦建議。本材料中的信息均來(lái)源于已公開(kāi)的資料，中信保誠(chéng)基金對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證。若本材料轉(zhuǎn)載第三方報(bào)告或資料，轉(zhuǎn)載內(nèi)容僅代表該第三方觀點(diǎn)，不代表中信保誠(chéng)基金立場(chǎng)。本材料可能含有非僅基于過(guò)往信息而提供之“前瞻性”信息，有關(guān)信息可能涵蓋預(yù)計(jì)及預(yù)測(cè)，但并不保證任何作出之預(yù)測(cè)將會(huì)實(shí)現(xiàn)。讀者需全權(quán)自行決定是否依賴本文件所提供的信息。本刊物版權(quán)歸中信保誠(chéng)基金所有，未獲得事先書(shū)面授權(quán)，任何人不得對(duì)本刊物內(nèi)容進(jìn)行任何形式的發(fā)布、復(fù)制。如引用、刊發(fā)，需注明出處為“中信保誠(chéng)基金”，且不得對(duì)本刊物中的任何內(nèi)容進(jìn)行有違原意的刪節(jié)和修改?；鸸芾砣颂嵝涯鹜顿Y的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，投資人自行承擔(dān)任何投資行為的風(fēng)險(xiǎn)與后果?；疬^(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)，其他基金業(yè)績(jī)不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡職的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但基金不保證一定盈利，也不保證最低收益和本金安全。投資前請(qǐng)認(rèn)真閱讀招募說(shuō)明書(shū)、產(chǎn)品資料概要和基金合同等法律文件。投資有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎。